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5月7日，西門子醫(yī)療公布了2025財年第二季度財報（截至2025年3月31日）。報告顯示，第二季度西門子醫(yī)療收入達(dá) 59 億歐元（約合67億美元、482億人民幣），同比增長 6.8%。調(diào)整后息稅前利潤為 9.82 億歐元，同比增長19%，調(diào)整后息稅前利潤率升至 16.6% ，高于去年同期。凈利潤為5.37億歐元，同比增長 25%。

值得一提的是，盡管美國貿(mào)易戰(zhàn)確實對該企業(yè)造成了一定沖擊，但特朗普政府政策的不確定性并未促使西門子將更多生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國或提高產(chǎn)品價格。不過，西門子醫(yī)療表示，預(yù)計未來幾個月內(nèi)，貿(mào)易戰(zhàn)帶來的影響將更為顯著。此外，西門子醫(yī)療預(yù)計將在關(guān)稅緩解措施上投入2.27億至3.4億美元，這可能會降低其股票的股息。

01

2025財年Q2營收59億歐元

影像業(yè)務(wù)增速最快

西門子醫(yī)療首席執(zhí)行官Bernd Montag表示：“我們在本財年第二季度延續(xù)了強勁的開局勢頭。盡管核心增長動力依然穩(wěn)健，但我們預(yù)計，今年地緣政治環(huán)境的顯著波動將給我們的業(yè)務(wù)帶來壓力。因此，我們決定擴大2025財年調(diào)整后基本每股收益的預(yù)測范圍，同時保持營收增長預(yù)期不變。”

報告顯示，第二季度西門子醫(yī)療收入達(dá) 59 億歐元，同比增長 6.8%；凈利潤為 5.37 億歐元，同比增長 25%。

截圖源自西門子醫(yī)療財報

從具體業(yè)務(wù)板塊看，影像業(yè)務(wù)可比收入增長 8.7%，達(dá)近33億歐元，分子影像與計算機斷層掃描增長強勁，美洲地區(qū)增長顯著，但中國地區(qū)因客戶訂單延遲收入微降；

診斷業(yè)務(wù)可比收入增長1.0%，達(dá)約11億歐元，亞太地區(qū)中日本增長強勁，中國地區(qū)扭轉(zhuǎn)去年頹勢實現(xiàn)增長；

瓦里安業(yè)務(wù)可比收入增長12.5%，達(dá)約10億歐元，亞太地區(qū)中日本和美洲地區(qū)表現(xiàn)突出，但調(diào)整后息稅前利潤率因設(shè)備收入占比和貨幣因素降至 13.2%；

先進(jìn)療法業(yè)務(wù)可比收入增長 3.7%，達(dá) 5.53 億歐元，亞太地區(qū)中日本、美洲及中國地區(qū)均有強勁增長。

Bernd Montag表示：“美國市場需求依然旺盛。手術(shù)量持續(xù)增長，門診中心建設(shè)不斷推進(jìn)。同時，人們普遍認(rèn)為，技術(shù)是應(yīng)對醫(yī)療系統(tǒng)挑戰(zhàn)、實現(xiàn)以更少資源完成更多任務(wù)、提高系統(tǒng)效率的關(guān)鍵解決方案。”

他補充說，美國醫(yī)療系統(tǒng)正面臨日益增大的壓力，患者數(shù)量增多、臨床醫(yī)生短缺、報銷減少導(dǎo)致裁員或無法招聘更多員工。因此，許多醫(yī)療機構(gòu)開始尋求技術(shù)手段來優(yōu)化工作流程，以便在更短的時間內(nèi)、利用更少的資源為更多患者進(jìn)行檢查。Bernd Montag還提到，如今又出現(xiàn)了新的壓力，如醫(yī)療研究經(jīng)費削減以及其他政府提議的醫(yī)療保健領(lǐng)域削減措施。西門子的新型系統(tǒng)注重提高效率、簡化工作流程，包括在系統(tǒng)和軟件中集成更多AI技術(shù)。

西門子醫(yī)療首席財務(wù)官Jochen Schmitz解釋道：“影像業(yè)務(wù)增長強勁。我們在分子影像領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，治療診斷用新型示蹤劑推動了我們在美國PETNET業(yè)務(wù)和CT業(yè)務(wù)中的銷量增長?！?/span>

據(jù)悉，西門子在2024年北美放射學(xué)會年會上發(fā)布了不同價位的新型光子計數(shù)CT系統(tǒng)，在2025年開始接到訂單。北美地區(qū)業(yè)績的顯著增長部分得益于與加拿大阿爾伯塔省達(dá)成的一項為期8年、價值6億美元的合作伙伴關(guān)系，該合作旨在通過部署新的影像和放射治療系統(tǒng)，提升該省為日益增多的患者提供醫(yī)療服務(wù)的能力。

02

關(guān)稅對西門子的影響

西門子醫(yī)療在第二季度財報中表示：“2025財年第二季度發(fā)生的地緣政治事件仍在持續(xù)。特別是對多個國家廣泛征收的貿(mào)易壁壘和關(guān)稅增加，對我們在2025財年的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。”

不過，對于2025財年，該公司仍預(yù)計可比營收將比去年增長5%至6%。若非關(guān)稅和美國貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，財務(wù)收益表現(xiàn)可能會更加亮眼。Bernd Montag表示：“如果沒有當(dāng)前的關(guān)稅環(huán)境，我們可能會討論實現(xiàn)營收增長和調(diào)整后每股收益預(yù)測范圍上限的可能性。”然而，鑒于關(guān)稅經(jīng)濟的不確定性，西門子醫(yī)療采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此降低了每股收益（EPS）預(yù)測范圍的下限。

Jochen Schmitz表示：“我們預(yù)計，包括緩解措施在內(nèi)的關(guān)稅對調(diào)整后每股收益的凈影響，在下半年將達(dá)到稅前2.27億至3.4億美元?！睋?jù)悉，西門子醫(yī)療正根據(jù)當(dāng)前情況規(guī)劃今年剩余時間的業(yè)務(wù)，預(yù)計美國對從歐洲進(jìn)口至美國的商品征收的10%關(guān)稅將持續(xù)至7月，之后將提高至20%。該公司還預(yù)計，美國對墨西哥、加拿大與美國之間貿(mào)易的關(guān)稅以及美國對進(jìn)入中國的商品征收的關(guān)稅將繼續(xù)存在。

Bernd Montag解釋道：“目前，我們并非在所有地區(qū)都生產(chǎn)所有產(chǎn)品?！?/span>這意味著該公司仍需從其他國家向美國進(jìn)口零部件或完整的影像系統(tǒng)，或從其在美國的工廠向中國出口產(chǎn)品。他表示，公司將在第四季度密切關(guān)注情況，因為第四季度通常是訂單最繁忙的時期。屆時，進(jìn)出口貿(mào)易量的增加將受到預(yù)計高達(dá)20%的美國對歐洲商品關(guān)稅的嚴(yán)重影響。

03

西門子醫(yī)療尚未準(zhǔn)備

將更多生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國

據(jù)悉，西門子醫(yī)療在歐洲生產(chǎn)完整的影像系統(tǒng)和零部件，并出口至美國。Jochen Schmitz表示，目前對這些出口產(chǎn)品征收的10%關(guān)稅占西門子當(dāng)前關(guān)稅成本的50%以上。特朗普政府的目標(biāo)是利用關(guān)稅作為杠桿，迫使企業(yè)將生產(chǎn)崗位帶回美國，以降低產(chǎn)品成本。西門子醫(yī)療在美國已有部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)。西門子醫(yī)療表示，其在各國的業(yè)務(wù)布局大致根據(jù)公司在這些地區(qū)的銷售額來劃分。因此，美國約占西門子員工總數(shù)的30%，歐洲占40%，亞洲占20%，中國占10%。

Bernd Montag表示，雖然可以調(diào)整這一比例以轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，但必須確保對公司而言“在經(jīng)濟上具有重大意義”。他補充道：“不過，我們在美國擁有強大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并認(rèn)為自己已做好充分準(zhǔn)備，能夠適應(yīng)未來任何關(guān)稅環(huán)境的變化。然而，這類決策并非一蹴而就?！?/span>

西門子醫(yī)療在全球各地設(shè)有業(yè)務(wù)機構(gòu)，實現(xiàn)了市場多元化。Bernd Montag表示，2024年美國市場約占西門子營收的36%。“目前情況仍充滿變數(shù)，尤其是關(guān)于歐洲商品進(jìn)入美國的問題?，F(xiàn)在進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)布局調(diào)整還為時過早。但我要明確的是，從長遠(yuǎn)來看，憑借我們現(xiàn)有的全球生產(chǎn)布局，我們將擁有應(yīng)對關(guān)稅潛在影響的所有手段?！?/span>

Jochen Schmitz表示，西門子醫(yī)療可能會先對供應(yīng)鏈進(jìn)行小幅調(diào)整，以減輕關(guān)稅影響，或考慮調(diào)整定價。該公司還可能更密切地關(guān)注企業(yè)成本和支出，必要時進(jìn)行削減以補償更高的關(guān)稅。他表示，到目前為止，西門子醫(yī)療在應(yīng)對關(guān)稅影響方面一直對提高價格持謹(jǐn)慎態(tài)度。

04

西門子醫(yī)療

持續(xù)推動中國本土創(chuàng)新

值得一提的是，有觀點認(rèn)為，美國對中國的貿(mào)易戰(zhàn)似乎為中國對在華經(jīng)營的美國和西方企業(yè)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查提供了理由，但Bernd Montag表示并非如此。

他表示，中國不希望通過提高醫(yī)療保健產(chǎn)品的價格來損害本國經(jīng)濟或醫(yī)療系統(tǒng)，也不希望對在中國設(shè)有生產(chǎn)和研發(fā)中心的外國醫(yī)療保健企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。Bernd Montag稱，西門子醫(yī)療在中國擁有約8000名員工，其中包括1000多名從事研發(fā)的人員。

Bernd Montag解釋道：“就我們所在行業(yè)而言，對進(jìn)口商品征收關(guān)稅并無太大用處。因此，政府在考慮關(guān)稅豁免時會傾聽并采取行動。雖然當(dāng)前環(huán)境并不理想，但我認(rèn)為不存在任何會對我們業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響的報復(fù)措施。”

當(dāng)前，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正站在深刻變革的節(jié)點。西門子醫(yī)療作為全球醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，一直致力于為中國市場提供高效能、高質(zhì)量、高科技的產(chǎn)品，同時引領(lǐng)產(chǎn)品創(chuàng)新、積極構(gòu)建行業(yè)技術(shù)革新。

在剛剛閉幕的CMEF展會上，西門子醫(yī)療為業(yè)界帶來了光子計數(shù)CT、創(chuàng)新超導(dǎo)磁體磁共振以及超高性能全身型PET/CT Biograph Vision Quadra 極光2.0，全球首款“自動駕駛”C臂CT系統(tǒng)Ciartic Move等眾多全球尖端產(chǎn)品。

同時在持續(xù)推進(jìn)中國戰(zhàn)略的過程中，該公司實現(xiàn)全產(chǎn)品線國產(chǎn)化。截至2024年9月底，其累計有超過130款產(chǎn)品本土生產(chǎn)，其中2024年在中國銷售的產(chǎn)品中有75%是本土生產(chǎn)。西門子醫(yī)療預(yù)計在2025年將有近20款國產(chǎn)新品上市，包括近10款高端新品。

此外，除了整機的全產(chǎn)品線國產(chǎn)化，西門子醫(yī)療也是跨國醫(yī)療器械公司中最早把核心零部件放到中國生產(chǎn)的企業(yè)。

西門子醫(yī)療中國方面也曾指出，持續(xù)加碼在中國的研發(fā)生產(chǎn)，不僅是西門子醫(yī)療對中國市場潛力的深刻洞察、對全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來趨勢的回應(yīng)，更體現(xiàn)了其深度參與中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略定力和決心。對此，器械之家也將持續(xù)關(guān)注報道。